hits

Demografiske investeringsstrategier



Er endringer i demografi noe du br ta hensyn til som langsiktig investor? Mye taler for det.

Av Karl Oscar Strm,investeringskonom, Nordnet

Demografi er betegnelsen p befolkningslre, studiet av en befolknings strrelse, sammensetning og utvikling. I og med at alle som er med i befolkningen bde kan vre arbeidere og konsumenter er det penbart interessant studere hva demografiske endringer vil medfre. Relevante problemstillinger er for eksempel.

? Kan produksjonskapasiteten ventes ke?
? Kan ettersprselen ventes ke?
? Hvor mange vil ettersprre hvilke varer, tjenester og infrastruktur?

Sprsmlet er alts hva kan vi anta det vil bli mer ettersprsel etter, har samfunnet kapasitet til levere dette, og hvordan kan prisene ventes utvikle seg? forutsi dette er ingen enkel oppgave, men det er i det minste viktig vre bevisst disse problemstillingene.
Det er et kjent forhold blant langsiktige investorer at man m vre forsiktig med investere i land med fallende befolkningsvekst. I det minste dersom landet har brsnoterte selskaper som i hovedsak retter sin virksomhet mot eget land. Det er rett og slett vanskelig f til noen opprettholdbar vekst i selskapenes inntjening dersom kundene dine blir frre og frre hvert r.
(Bilde: FN?s oversikt over befolkningsvekst i ulike land. Mrk grnn = negativ. Lys grnn 0-1% FN?s fulle rapport om aldrende befolkning finner du her.)




Det er en penbar fordel for en bedrift dersom markedet den betjener har stigende volum p ettersprselen. Dette er isolert sett en stimulans til prisoppgang ogs, dersom ikke tilbudssiden i konomien reagerer raskt nok med kt kapasitet.

Den gr blgen

Jeg var tidligere i r p et investorseminar der en av talerne var Dr. Amlan Roy, ekspert p demografi hos investeringsbanken Credit Suisse. Han fremhevet viktigheten av demografi, og understreket at mange av effektene var vanskelige sp. En ting var imidlertid veldig sikkert: Vi er inne i en gr blge.

Det er rask vekst i den eldre delen av befolkningen i hele den vestlige verden. Vi snakker her om velstende og ressurssterke eldre som kan ventes ha et helt annet forbruksmnster enn vi historisk har sett i denne aldersgruppen. De eldre blir flere og rikere og nsker ha et godt liv. De er store brukere av teknologi og opptatt av helsetjenester, reiser og forbruksartikler. Produkter som gir gode opplevelser, er helsebringende eller livsforlengende kan forvente kende ettersprsel. Det samme kan tradisjonelt offentlig finansierte tjenester innen helse og omsorg.

Politikere og byrkrater i statsadministrasjonen er bevisst denne problemstillingen, og dette er en av rsakene til pensjonsreformen i 2011 som legger et lokk p pensjonsutbetalingene. Viktigheten av spare til egen pensjon har sledes blitt mye viktigere, men ogs som investor kan du posisjonere deg for denne megatrenden.

Aksjer og fond for en aldrende befolkning

I aksjemarkedet kan trenden med aldrende befolkning forklare flere av de sektorer og aksjer som utvikler seg sterkest. I enkeltaksjer er cruisegiganten RCL et eksempel. Det er lenge siden cruise var for the newly wed and the nearly dead. Ettersprselen etter cruise er generelt kende i takt med en velstende, aldrende befolkning.
Det samme kan sies om sektorer som helse/farmasi, og undersektoren Biotech. Dette er blant de sterkeste sektorene p den internasjonale arena. Ogs i Norden er dette tydelig. Nordens strste selskap mlt i brsverdi er ikke lenger Nokia eller Statoil. Det er danske Novo Nordisk, og de selger i hovedsak produkter for behandling av diabetes og flere kroniske sykdommer.

Det fins n aksjefond som posisjonerer seg spesifikt mot denne megatrenden. Et nordisk eksempel er Nordeas fond Nordea Senior Generations Equity som spesifikt har som forml investere i selskaper som profiterer p ettersprselen fra en stadig aldrende befolkning. Dryt halvparten av dette fondet ligger for tiden investert i helsevern, men ogs finansielle tjenester og konsumvarer er betydelig tilstede.

Ogs fondet DNB Health Care har lenge vrt populrt blant norske investorer. Dette er ett av flere fond innen helsevern og bioteknologi, og det oppleves kende interesse for disse. Er man interessert i handle ETF?er (brsnoterte indeksfond) er fond som iShares NASDAQ Biotechnology ETF og SPDR Select Sector Fund Health Care de mest populre. Begge er notert og handles i USA og er tilgjengelige gjennom meglerhus som tilbyr handel i amerikanske aksjer.
Avkastningen i disse fondene har vrt sterkere enn for markedet for vrig i lengre tid, og basert p den demografiske utviklingen kan man trolig vente at dette vil fortsette lenge. Demografi er ikke noe som endres over natten, og som investor kan det vre lnnsomt tenke over dette.

Artikkelforfatteren har selv kjpt andeler i fondet Nordea Senior Generations Equity, og handler tidvis i andre overnevnte fond ogs.

Ingen kommentarer

Skriv en ny kommentar